【实质摘录】12月2日，央行公开阛阓捏续净回笼，但资金面稳中偏松，主要回购利率下行；债市情感偏弱世博体育，主要期限国债收益率大量上行；万科多只债券大幅着落；吉兆业集团就公司刊行的六只好意思元单子发起应承征求，寻求“以股代息”；旭辉集团7只公司债券自12月3日开市起停牌；转债阛阓主要指数随股市回落，个券大量着落；国外方面，2年期好意思债收益率小幅下行，好意思国和主要欧洲经济体10年期国债收益率大量与上日捏平。
一、债市要闻
（一）国内要闻
【央行11月份公开阛阓国债买卖净投放500亿元】12月2日，中国东说念主民银行公布2025年11月份中央银行各项器用流动性投放情况。数据通晓，11月公开阛阓国债买卖净投放500亿元，典质补充贷款（PSL）净投放254亿元，其他结构性货币策略器用净投放1150亿元，中期假贷便利（MLF）净投放1000亿元。
【郑栅洁：统筹推动房地产、场地政府债务、中小金融机构等风险有序化解】12月2日，国度发改委主任郑栅洁在《党建》杂志发布《深刻学习贯彻党的二十届四中全会精神 以高质料发展新见效谱写中国式当代化新篇章》签字著述。著述写说念，加强重心鸿沟国度安全智商建筑，建筑更高水平祥瑞中国。夯实国度安全基础保险。提升留心化解重心鸿沟风险智商。统筹推动房地产、场地政府债务、中小金融机构等风险有序化解，加强汇集、数据、东说念主工智能等新兴鸿沟国度安全智商建筑。提升环球安全惩办水平。
【蓝佛安：将不新增隐性债务当作“铁的次序”，严禁新设或异化产生各种融资平台】财政部部长蓝佛安日前在东说念主民日报发表签字著述《领略积极财政策略作用（学习贯彻党的二十届四中全会精神）》指出，进一步落实好一揽子化债决议，作念好场地政府存量隐性债务置换责任。将不新增隐性债务当作“铁的次序”，推动成就合并的场地政府债务长效监管轨制，对违法举债、乖张化债等活动严肃追责怪责，注咫尺清后欠。加速推动场地融资平台纠正转型，严禁新设或异化产生各种融资平台。优化债务结构，加速构建同高质料发展相相宜的政府债务照管长效机制。
【场地债年度刊行范畴初次冲破10万亿元】完毕12月2日，2025年寰宇场地债累计刊行范畴已卓绝10万亿元。字据财政部关连数据，这是自场地债刊行以来，年度范畴初次冲破十万亿元大关。
（二）国际要闻
【欧元区11月CPI回升至2.2%，管事业价钱毅力，欧央行12月降息“几无可能”】欧元区11月通胀只怕小幅回升，进一步妥贴了阛阓关于欧洲央行短期内不会再次降息的预期。字据欧盟统计局12月2日周二公布的数据，欧元区11月合股CPI同比初值从上月的2.1%加速至2.2%。在本年大部分本领里，通胀率都在欧洲央行2%的讨论隔邻踌躇。最新的通胀数据证据了欧洲央行自己的不雅点，即通胀已基本得到限度，决策者咫尺有富余的本领来不雅察价钱走势，然后再琢磨任何进一步的活动。受此影响，阛阓真的皆备摒除了欧洲央行在本年终末一次会议（12月18日）上降息的可能性，并合计来岁选拔任何宽松策略的可能性仅为四分之一。剔除波动较大的食物和能源价钱后，中枢通胀率守护在2.4%不变。这主要归因于管事价钱的捏续快速增长，而耐用品价钱增长则相对暖和。
【经合组织：全球主要央行的降息将于来岁实现，宽松空间已尽头有限】经济调解与发展组织（OECD）最新预测通晓，全球主要经济体的央行降息周期将于2026年底实现，大量央行在增长放缓预期下真的莫得进一步宽松策略的空间。该机构周二瞻望，好意思联储仅会在2026年底前再降息两次，随后将联邦基金利率守护在3.25%至3.5%区间至2027年全年。现时，好意思联储正试图在通胀与劳能源阛阓疲软之间获取均衡。该预测发布之际，特朗普准备提名新的好意思联储主席，新主席瞻望将面对缩短假贷本钱的宏大压力。论述进一步指出，多国利率需捏续高于疫情前水平以抑制通胀，其中部分原因是现时环球债务范畴已显赫高于此前常态。
（三）巨额商品
【国际原油期货价钱转跌 国际自然气价钱转跌】12月2日，WTI 1月原油期货收跌1.14%，报58.64好意思元/桶。布伦特2月原油期货收跌1.14%，报62.45好意思元/桶。COMEX黄金期货跌0.77%，报4241.90好意思元/盎司。NYMEX自然气价钱收跌1.41%至4.825好意思元/盎司。
二、资金面
（一）公开阛阓操作
12月2日，央行公告称，当日以固定利率、数目招标状况开展了1563亿元7天逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量1563亿元，中标量1563亿元。Wind数据通晓，当日有3021亿元逆回购到期，因此单日净回笼1458亿元。
资金利率
12月2日，尽管央行汇注净回笼，但资金面如故稳中偏松。当日DR001下行0.89bp至1.297%，DR007下行1.70bp至1.441%。
数据开头：Wind，东方金诚
三、债市动态
（一）利率债
1.现券收益率走势
12月2日，央行买债落地不足预期，阛阓情感进一步走弱，债市接续残障。完毕北京本领20:00,10年期国债活跃券250016收益率上行0.85bp至1.8360%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.80bp至1.9080%。
数据开头：Wind，东方金诚
债券招标情况
数据开头：Wind，东方金诚
（二）信用债
1. 二级阛阓成交异动
12月2日，有9只债券成交价钱涨跌幅超10%，“23万科MTN004”跌超81%，“21万科06”跌超31%，“21万科02”跌超25%，“23万科MTN002”跌超21%，“23万科MTN001”跌超21%，“22万科04”跌超17%，“22万科06”跌超16%，“21万科04”跌超14%，“23万科01”跌超13%。
2. 信用债事件
吉兆业集团：公司公告，就公司刊行的六只好意思元单子发起应承征求，寻求“以股代息”。
新世界发展：公司公告，完成交换要约第二阶段提前结算，合约2.25亿好意思元现存债券已被刊出。
旭辉集团：公司公告，为推动落实债券重组决议，作念好债券现款购回，“HPR旭辉1”等7只公司债券自12月3日开市起停牌。
大名城：公司公告，控股股东名城控股所捏1.16亿股股份被法令冻结、1.2亿股被法令象征。
紫荆国际能源(香港)：公司公告，因近期阛阓波动较大，取消刊行“25紫荆国能MTN001”。
信达地产：公司公告，鉴于近期阛阓波动较大，取消刊行“25信达地产MTN005A”、“25信达地产MTN005B”。
江桥建发：合股国际出于买卖原因，取销江桥建发“BBB”国际恒久刊行东说念主评级。
四川涪创发展：中证鹏元国际应公司要求，取销四川涪创发展“BBB-”恒久主体评级及拟刊行境外债券“BBB-”债项评级。
滨城经开投：中证鹏元国际应公司要求，取销滨城经开投“BBB”恒久主体评级。
步步高：公司公告，步步高集团所捏公司1.93亿股股份被法令冻结，占公司总股本比例为7.19%。法令冻结系为幸免步步高集团财产不当流失，重整照管东说念主恳求保护性冻结。
欣捷投资：公司公告，完毕11月末，公司及子公司单子过时余额2.61亿元，存在13项失信被推论东说念主信息。
海南发展：公司公告，公司恳求子公司海控三鑫收歇计帐已获法院立案。
中国蓝星：公司公告，子公司沈阳化工因涉嫌信息露馅违警违法，被处以700万元罚金。
（三）可转债
1. 权力及转债指数
【权力阛阓三大股指集体收跌】 12月2日，A股缩量着落，题材股大量回调，锂电产业链走低，医药股、福建股强势拉升，上证指数、深证成指、创业板指划分收跌0.42%、0.68%、0.69%，全天成交额1.61万亿元。当日，申万一级行业大多着落，高潮行业中，石油石化、轻工制造涨超0.5%，其余行业涨幅较小；着落行业中，传媒、有色金属、计算机、医药生物、电力开拓跌逾1%。
【转债阛阓主要指数集体跟跌】 12月2日，转债阛阓奴婢权力阛阓有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债划分收跌0.52%、0.54%、0.46%。当日，转债阛阓成交额468.56亿元，较前一往异日缩量84.73亿元。转债阛阓大多着落，401支转债中，54支收涨，344支着落，13复旧平。当日高潮个券中，福蓉转债涨超7%，中旗转债涨超5%；着落个券中，博俊转债、东时转债跌逾5%。
数据开头：Wind，东方金诚
2. 转债追踪
12月2日，垒知转债、宏图转债、锦浪转02、银微转债公告行将触发转股价钱下修条件。
（四）国外债市
1. 好意思债阛阓：
12月2日，10年期好意思债收益率保捏在4.09%不变，其余各期限好意思债收益率广泛下行。其中，2年期好意思债收益率下行3bp至3.51%。
数据开头：iFinD，东方金诚
12月2日，2/10年期好意思债收益率利差扩大3bp至58bp；5/30年期好意思债收益率利差扩大1bp至108bp。
12月2日，好意思国10年期通胀保值国债（TIPS）损益均衡通胀率保捏在2.24%不变。
2. 欧债阛阓：
12月2日，除英国10年期国债收益率下行2bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率均保捏不变。其中，德国10年期国债收益率保捏在2.75%不变。
数据开头：英为财经，东方金诚
3.中资好意思元债逐日价钱变动（完毕12月2日收盘）
数据开头：Bloomberg世博体育，东方金诚整理