在内地地方政府纷纷通过训诫产业指导基金，撬动社会成本为土产货争取更多科技调动企业和资源的海潮下，当作大家金融中心的香港也不甘东说念主后，逐渐意志到招商引资的迫切性，并凭借其汇注大家资金的上风，鉴戒内地指导基金的模式，驱动训诫起我方的政府指导基金。

从客岁12月于今，香港特区政府先后推出两只政府指导基金，近期还就100亿港元创科产业指导基金的训诫事宜向社会征集意向书，并召开基金简介会，激发内地VC/PE机构的花式。证券时报记者与关系业内东说念主士交流了解到，香港刻下的科创发展势头，以及较为丰富的科创资源，是眩惑其赴港募资、投资的主要驱能源，但多数机构对在港投资仍处于前期调研和探路阶段。

既招LP也招GP “返投”问题备受花式

记者从香港创科产业指导基金简介会上了解到，该基金预期限制为100亿港元，将聚焦生命健康科技、东说念主工智能与机械东说念主、半导体与智能开导、先进材料和新能源等五大板块进行投资，以此来系统性训诫香港创科产业生态圈。

值得珍贵的是，该指导基金既招LP也招GP。LP方面，该基金计议引入“策略投资东说念主”，并但愿其本心一定金额的出资；GP方面，港府当作LP，向各个子基金参加资金，总金额不跳动100亿港元。也就是说，“策略投资东说念主”将与香港政府一同出资，从而缓解GP的社会募资压力。

从投资阶段来看，该指导基金并未设定具体投资阶段，产业链“链主”企业、龙头企业，以及不同发展阶段的企业均可投资。

记者寄望到，该基金的期限设为12年（包括延始终）。与内地指导基金不同的是，该基金的LP需要凭据GP的投资计议，阐述每年的具体出资本心金额，并在收到GP的每个具体神志后安排出资。

记者现场寄望到，返投问题备受投资东说念主花式。据先容，该基金要求子基金100%投资于与香港创科产业及新式工业产业，以偏执产业链关联的企业；其中，至少50%投资于本港企业，或将会来香港落地的非香港企业；至少30%投资于香港训诫及运餬口产及制造基地，涵盖中试坐褥线、测试工序等。

由此看出，“港版”政府指导基金相通有较强的返投要求，只不外，返投的认定口径相对宽松，即投资“与香港关系联的企业”均可纳入完成返投主义。

据先容，该指导基金咫尺处于商议主见阶段，特意向的央求东说念主需于3月底之前提交意向书，该基金计议于本年6月提交立法会审议，有望于2026年4月淡雅训诫并开展投资。

“比拟于内地指导基金，香港的指导基金存续期更长一些、出资预期也更踏实一些，况兼不解确要求被投神志迁址香港。”一家参会的内地创投契构东说念主士对记者示意。

内地VC机构蠢蠢欲动设基金

值得珍贵的是，这场由香港政府举办的指导基金简介会，眩惑了不少内地创投契构的花式，并为此报名从内地前去参会，其中包括内地国资股权投资机构、在港中资金融机构下设的股权投资机构、内地科技鸿沟的早期投资机构。

“咱们计议在香港设一只新基金，正面子到香港正在推出一只指导基金，就念念对接了解下这只基金。”广州一家专注于生命健康鸿沟投资的VC机构处治合伙东说念主严盈（假名）对记者示意，该机构在香港有一个基金主体，并设有一只好意思元基金，咫尺照旧一说念完成投资，因此念念陆续新设基金，投向医疗健康鸿沟。

无特有偶，旗下设有母基金和直投基金的厦门一家国资股权投资机构，也花式到香港这只指导基金。其关系负责东说念主对记者示意，该机构咫尺在香港莫得基金主体，但香港频年科创的高贵发展态势备受他们的花式，“咱们念念多了解下香港的基金生态和神志情况，寻找进一步的业务拓展空间”。

事实上，近一年来，与记者交流的创投契构东说念主士中，有不少进展出对香港创投市集的花式，以致有机构东说念主士与记者揣度寻求香港的关系资源。“咱们念念对接下香港土产货的投资机构，了解在当地设基金有哪些要求和门槛，望望咱们我方能否够得着。”深圳一家聚焦产业互联网地方的VC机构处治合伙东说念主对记者示意，咫尺特意向赴港训诫基金，但对当地生态环境仍一知半解。

记者不雅察发现，不少内地创投契构皆将香港市集视为一派“新蓝海”：一方面，当地指导基金正在崛起，或将提供更多募资契机；另一方面，当地高校资源丰富、科研实力强，蕴涵着“投早、投小、投硬”的巨大契机。

但关于一个此前未始踏过的“新大陆”，机构们难免心生费神：怎样央求基金、需要什么天资和要求、训诫基金要多长技术、要若干成本、当地的指导基金怎样彩选GP、当地的创投生态如多么，皆需要机构们作念好充分的前期调研。

香港“基金招商”大幕开启

据记者了解，香港创科产业指导基金并非香港的首只政府指导基金。2024年12月19日，香港调动科技署推出“创科创投基金”优化计议，并驱动接受该计议的基金处治东说念主的央求。据调动科技署发言东说念主先容，在“创科创投基金”优化计议下，香港政府会调拨最多15亿元与业界配对建树勾通基金，投资于东说念主工智能与数据科学、生命健康科技和先进制造与新能源科技等三个策略性产业的初创企业。

这一幕，像极了内地的“基金招商”。事实上，香港方面也坦言，训诫指导基金乃鉴戒了内地城市的招商模式。香港投资践诺署金融科技把持梁瀚璟曾在一场深港论坛上浮现，对多国投资公司调研之后发现，深圳市天神投资指导基金的两点警告很值得香港参考，一是投早期神志；二是投资GP。

跟着香港招商引资大幕的徐徐拉开，以及在科创发展表层层加码，香港与内地的交流与配合也日渐时时。“看得出香港近几年豪迈发展科创的决心之大，在神志端和资金端上皆有一定的上风。”刚刚实现赴港科创教师行为回到内地的杭州市创业投资协会轮值会长周恺秉对记者示意，多日的教师，他深化感受到刻下香港政府在发展科创，以及对高校科技扫尾调治的支柱力度之大。

“神志端上，香港有多所知名高校，不少老诚会带着学生创业，还有一些海归东说念主才也会参与到创业中来；资金方面，香港有两千多家眷属办公室，千里淀着多数资金，香港创业及私募投资协会会员单元处治的基金限制也越过精深。”周恺秉告诉记者。

此外，内地和香港在基金层面的配合也正在加快。客岁11月，在2024河套调动论坛上，博约成本、晋天投资、国宏嘉信成本接纳双币、跨境架构，三方签约训诫河套深港科技调动配合区母基金和系列子基金，为优质深港、粤港科创神志提供境内、境外全投资周期赋能，极地面推进深港地区在科技、产业等多个鸿沟的深度配合。

但关于在香港设基金拓展投资业务，周恺秉觉得，贫穷不小，“当先要熟谙香港的投融资环境，其次要具备土产货的募资和投资资源，即就是指导基金也只负责出资一部分，其余需要我方去募资，是以要进行轮廓辩论”。

对话荷塘创投董事总司理郭凯：香港训诫指导基金将为两地科创配合创造更多契机

在香港科创产业发展的海潮中，一场备受扎眼的变革正在演出：一方面，香港全地方强化招商引资策略，不吝重金以科创基金为捏手，参与大家产业争夺战；另一方面，香港与内地的科创交游日渐时时，两地配合的通说念逐渐被买通，配合契机也越来越大。客岁以来，香港训诫基金动作时时，激发不少内地VC/PE机构花式。该怎样正视这波潜在的机遇？日前，证券时报记者专访了在这方面有研究和探索的荷塘创投董事总司理郭凯。

证券时报记者：荷塘创投为何会花式到包括香港创科指导基金在内的政府指导基金？

郭凯：荷塘创投是北京清华工业开发研究院持股的投资机构，发源于清华、中科院等高校科研圈，后把投资业务向浙江拓展。咱们主要聚焦学校科研扫尾调治，已投资90多个神志，其中跳动40%是科研院所扫尾调治神志。咱们觉得，香港高校在工科布景的院校中大家知名，科研扫尾调治方面上风权贵，调治资源丰富，且高校里面的创业神志多处于早期，当地孵化氛围也可以，这眩惑了咱们。是以这次香港推出100亿港元创科产业指导基金时，咱们嗅觉与自己业务匹配度较高。

证券时报记者：据您研究，您觉得香港的这一基金和内地政府指导基金有哪些异同点呢？

郭凯：相易点在于皆有指导资金投向特定鸿沟的作用，且皆有一定比例的出资和投资地方要求。不同点是，香港基金在出资方式上，比如，按神志出资的外资基金作念法与内地常见的按程度出资不同。返投要求方面，香港相对天真，堤防试验揣度，不像内地对注册地等有明确规矩。而在出资节律的预期上，香港应该会更踏实一些，前期本心了的后期就会按期出资。终末，香港的指导基金存续期较长，这对生物医药等长周期神志有益，体现了耐性成本的特色，也辩论了外洋投资成分，这是很大的亮点。

证券时报记者：跟内地指导基金一样，香港的基金也有返投要求，您觉得完成香港的返投任务压力大吗？

郭凯：返投的挑战照旧不小的，以往香港的资金常投向内地或亚洲其他地区，当今是以香港为主阵脚的投资策略，对内地VC机构来说皆需要作出较大的策略调治。但同期咱们也看到机遇，香港有高校科研资源、外资研发资源和企业出海契机，如若能围绕这些投资神志，如投资与高校配合详尽、有出海后劲的企业，也可能取得可以收益。仅仅咫尺香港土产货科技型神志数目有限，找到饱胀相宜要求的神志可能会有难度。

证券时报记者：您怎样看待香港合座的科创生态和神志情况？

郭凯：香港科创生态频年来在政府推进下有所发展，高校训诫基金、数码港和科技园也有扶植资金。但问题是，早期神志数目和限制仍然较小，香港土产货VC昔日较少投早投小，当今虽有调治但仍不擅长。咱们若能告成在港训诫基金进行投资，也会严慎筛选相宜我方地方的神志。但总体来看，香港训诫指导基金是在支柱科创发展上迈出了越过环节的一步，这会给香港寻求内地市集，以及大家市集的配合创造了很迫切的通说念和平台。

证券时报记者：在香港科创投资方面，您觉得内地VC机构濒临哪些竞争与配合契机？

郭凯：竞争方面，香港虽有资金上风，但毕竟神志资源仍在发展中，加上土产货和外洋投资机构也在争夺神志资源，内地机构赴港投资大约也会参与到神志的竞争中。配合契机上，荷塘创投此前战斗过一些香港的创业神志，发现存契机可以与科技园等载体配合，凭借咱们一直以来作念扫尾调治的专科上风，可以作念一只孵化类的基金，去孵化当地神志。

证券时报记者：您对香港政府指导基金未来发展有什么预期？

郭凯：训诫指导基金是香港科创发展迈出的迫切一步，但咫尺还存在一些需要完善的地方。跟着警告鸠集和策略调治，可能会眩惑更多机构参与。不外短期内，受返投要求、募资难度和神志数目放手，发展速率可能不会太快，但始终来看，如若能灵验整合股源，擢升神志质地和数目，将有望成为香港经济转型和科技调动的迫切撑持力量，也为内地与香港在科创鸿沟配合提供新的模式和机遇。

校对：彭其华欧洲杯体育