在内行经济复苏趋缓、国内产业升级加快的配景下，松霖科技(603992.SH)交出了一份营收持重增长、净利润增速亮眼的得益单。

公司营收增速保捏自若，2024年财报达成营收30.15亿元，同比增长1.06%；利润阐述亮眼，2024年归母净利润4.46 亿元，同比增长26.65%，扣非净利润4.16 亿元，同比增幅达16.22%，谈判性现款流净额冲突6.03亿元，同比增长26.6%。

这一“利润增速>营收增速”的剪刀差表象，印证了公司产物结构优化和谈判着力普及的双重见效，从多个中枢财务主义看，公司举座盈利智商和金钱质地捏续改善，现款流充裕，ROE(净金钱收益率)普及权贵。

在传统制造业承压确当下，这份财报不仅展现了松霖“逆势解围”的谈判韧性，更突显了其在本事革命与内行化布局上的见效。

厨卫板块主业持重 大健康板块成新增长极

行业大势很卷、内销竞争惨烈，这即是厨卫产物的国内近况。

为了支吾国内销耗疲困的行业压力，松霖科技采选了两手准备，积极发展新业务大健康板块，同期深耕智能厨卫板块作念存量保卫战并向国际商场积极推广布局。

从最新财报数据看，大健康业务板块进展赫然，已沉稳成为公司第二增长极，该板块2024年营收3.59亿元，同比增长18%，占总收入比重普及至11.9%，毛利率保捏在49.18%的高位。松霖主攻高毛利产物如智能测肤仪、好意思容仪等为切入点，依托底层AI算法和IOT本事平台，构建起清除“好意思容+健身+休眠监测+饮水健康”的智能健康生态，并与内行头部好意思容仪器品牌、医疗健康机组成立深度勾通，本事壁垒和客户多元化战术见效初显。

另一块公司的原有主业智能厨卫业务基本盘持重，国际商场推广速即，已成为功绩压舱石，灵验对冲了国内商场增长乏力的窘境。公司厨卫板块达成营业收入25.32亿元，虽同比略有着落(同比微降1.63%)，但已经保捏了较高的商场占有率，通过产物结构优化，毛利率同比普及0.71个百分点至33.9%，且该类产物在境外商场阐述尤为亮眼，外售孝敬了75.1%的营收，同比增长16.69%，

在国内，厨卫类业务受销耗商场短期退换影响营收同比着落28.02%，国际商场的高增长在一定进度上弥补了内需的疲软。

此外,跟着特朗普上台高举关税大棒四处挥舞，国际生意环境的不细则性增多，为此，松霖科技积极张开内行化布局并迈出环节一步：越南制造基地按期封顶，预计2025年投产，该基地将不绝部分国内转化产能，配合公司在北好意思、欧洲等50余个国度和地区的销售收集，构建"国际制造+腹地干事"的新步地，这一布局不仅可避让关税壁垒、靠拢客户商场，何况不错通过“中国研发+国际制造”的协同步地优化供应链老本。

净利润亮眼的密码：研发插足铸就护城河

松霖科技 2024 年扣非净利润阐述亮眼的中枢驱能源是什么？

是公司多年来遒劲不平的研发插足捏续回荡成产物工艺、本事革命后果。在充沛现款流的缓助下，企业逐年加了研发插足夯实自己本事底蕴，2024年研发插足2.25亿元，同比增长10.6%，研发东谈主员增至818东谈主，占总职工数16.77%，获取国表里灵验专利1337项，其中发明专利422项。

    

松霖对外深入产学研勾通，鸠合闻明高校合共建革命生态，普及研发着力和革命能级，与华裔大学等高校共建的产学研平台后果接续，在光谱成像、智能传感等前沿鸿沟取得本事冲突，为后续产物矩阵扩展储备本事势能；里面重塑研发体系，构建“事迹部研发+智能电子本事平台”双轮步地，强化IDM平台步地(本事分享、设想引颈、制造协同)，既保险了各品类的快速迭代，又达成了AI算法、3D成像等中枢本事的跨品类分享。

值得热心的是，在传统厨卫商场，松霖正鉴定走高端化替代的谈路，通过电子微气泡、臭氧净化等本事革命，推动产物从单一功能向“健康用水+智能交互”场景升级。尤其在公司的传统果断智能马桶鸿沟，凭借超节水本事、自动感应等革命，在国际高端商场成立各异化上风，也为后续集成式智能厨卫处治决策的推出奠定基础。

在大健康鸿沟的好意思容、休眠业务板块，松霖加大了专科算法团队的成立力度，在AIOT本事方面，丰富了脸部、口腔、头皮、休眠等健康检测算法，为各品类产物提供了底层本事支捏，2024年新增的215项专利中有诸多专利触及AIoT鸿沟，缓助智能健康场景落地。这些研发致力渐渐回荡为本事后果，此前推出的舒徐仪、智能减轻垫等新品，均达成往常研发、往常量产。

在本事前瞻性赛谈方面，松霖也作念了积极探索，沉稳切入本事门槛较高的机器东谈主商场。本年3月初，全资子公司松霖机器东谈主与行业独角兽达闼机器东谈主签署勾通条约，研发“洗护康养东谈主形机器东谈主”，从本事研发层面完善机器东谈主业务疆域，3月底，又100%股权收购了厦门威迪念念智能畅通系统有限公司，将智能畅通适度、精密制造本事反哺公司产物线，将来，威迪念念的工程化智商(底盘、适度)与松霖的健康算法、精密制造酿成本事互补，加快机器东谈主产物落地，强化干事机器东谈主赛谈本事壁垒。

结语

在内行产业链重构的变局中，松霖科技正以”本事革命国际化+制造智商内行化+产物干事场景化”的组合拳支吾商场竞争。2024年财报也向商场传递出了了信号：一祖传统制造企业正通过“本事革命+内行化+平台步地”的三重变革，转换为智能健康鸿沟的隐形冠军。

尽管公司传统主业短期内国内商场承压，但其通过本事壁垒构建、客户结构升级及新兴业务协同，有望在智能厨卫赛谈捏续领跑，大健康业务板块跟着东谈主工智能与产业深度交织，其“研发蓄力-产物冲突-产能推广”的正向轮回已沉稳酿成。

瞻望2025年，公司建议聚焦机器东谈主、大健康、智能厨卫三大战术地方。其中，机器东谈主业务将以松霖机器东谈主科技为平台，切入东谈主形机器东谈主要道模组等前沿鸿沟，有望灵通第三增长弧线，越南基地投产后的产能开释效应，疏通AIoT本事在多品类的浸透，公司有望在智能硬件赛谈达成从1到N的冲突，这一板块或将在2025年迎来结构性增长拐点，估值重塑将来可期。

此外，对推动请问方面，松霖至心全齐，上市以来累计分成6.61亿元世博体育，2024年度分成力度超预期，公司拟现款分成总和2.23亿元，占归母净利润比例达49.89%，公司金钱欠债率27.6%、无有息欠债的“零杠杆”气象，赋予了公司高分成的底气。